a股周五低开2点。最后跌了两分。大盘股资金净流出近700亿。与几天前不同，数十亿资金从北方净流出。主要原因是同期美股大跌。著名基金经理saw 空也起到了推波助澜的作用。

知名基金经理董近日对a股空发表了看法，认为其已进入泡沫阶段。它管理的基金也转向防御头寸。

央行仍然坚持并履行了保持货币政策稳定的承诺。在这种情况下，a股的趋势一是看美股，二是从内部酝酿。

美股大跌的根本原因是10年期美国国债收益率一度升至1.6%。1.5%的位置被视为分水岭。专家认为，一旦美债收益率超过1.5%，将有众多投资者和量化机构参与做空，市场将进入正反馈阶段，收益率将一路飙升。对股票市场的毁灭性打击。

此外，著名的恐慌指数VIX一度突破30。VIX是芝加哥期权期货交易所推出的市场波动指数，旨在对即将到来的崩盘给出预警。指数越高，越恐慌。vix指数在2018年开始大幅下跌时为38。可以看出现在市场情绪比较悲观。

2018年初，美股连续两个月下跌。根本原因是美联储认为经济过热，释放加息信号。但加息预期导致大量资金离场，流动性突然打压价格。受此影响，a股也大幅下跌。然而，在美国股市下跌两个月后，这一趋势有所改善。另一方面，a股低迷。旧尿。我认为主要是a股的散户比美股多，大部分专注于趋势交易，导致趋势的力量很大。除非有很大的外力扭转，或者趋势已经到了极点，才会有影响，趋势维持的概率很大。

说到这，其实年后这波回调的原因相当明显。第一，年前情绪过热，直线上升。二是团团股短期巨幅上涨积累了相当大的压力空。这两点被美债收益率升至零引爆，导致a股回调。所以几年前，爆炸引起了我的恐慌。

当然，现在最令人担忧的问题是，18年的暴跌是否会重演。

我的意见很小。

一个重要原因在于流动性充裕。不用说。

另一个重要原因是美联储态度温和，长期低利率是大概率事件。从美联储向外界释放的信号可以看出这一点。一方面，市场预期美联储会打压；另一方面，充裕的流动性使得债券价格不可能一路下跌，这必然会吸引资金逢低买入。

周五晚上，实际上有迹象表明，资金在逢低买入，美国国债收益率出现下跌。受此影响，科技股出现反弹迹象。

即使是a股本身，在集团权重板块估值被杀的情况下，依然有很多板块在上涨，证明投资者做多的情绪依然存在。

这里有个题外话。最近分析美股很多，不知道大家喜不喜欢。主要有几个原因。首先，全球金融市场实际上相当紧密，相互之间有很大的关联。第二:如果只关注a股，很多东西是很难理解的。比如团团股的泡沫已经出现。为什么这个时候爆了？为什么这个时候风格变了？要理解这个问题，其实需要从不同的维度去研究。分析国外宏观形势是一个很好的突破口。

目前在抱团板块下跌趋势形成时，一方面要关注导致抱团股下跌趋势的因素是否依然存在，另一方面要寻找可能扭转趋势的力量。

回到a股。从目前的市场环境和我之前的分析可以看出，短期下跌趋势变得更加极端。我认为我们可以做得更恰当。

这种情况真的可以说是价值投资者的春天。最近，这种下降的机会到处出现。高估值板块被一刀切，这个时候，有些票会被错杀。一些高成长、景气行业的优质公司值得更高估值，可以适当关注。至于价值投资，最好的机会都失去了。

新闻:

邓忠宣布，1月份新增投资者209.43万人，同比增长161.57%。期末投资者人数为1.7986亿，同比增长12%。果然，大家都在跑入场。但我记得7月份爆炸后，市场几天就暴跌了。当时有人听到周围人都在说股市，就说是时候退出了。事后看来，当时退出是不明智的。从长远来看，中国投资者必然会增加。

证监会:经过评估，注册制将在全市场稳步推进。差不多了。差不多了。

就部门而言:

周四，保险、房地产和银行类股退出市场。我在周四的文章里说过，不建议跟风。因为不知道是不是估值修复，贴出来审核一下:

尽管周五市场大幅下跌，但很难判断估值修复是否继续。就目前市场而言，买入低估值是更好的选择。但是我现在的精力是去挖掘那些被误杀的好票。

这就是我今天想说的。像往常一样，预测周一的市场。周五大幅下跌，美国股市在晚间出现反弹迹象。所以我预测下周一会涨，猜对了。